:: بازدید امروز : 1295
:: باردید دیروز : 504
:: بازدید هفته : 3751
:: بازدید ماه : 11331
:: بازدید سال : 619863
:: بازدید کلی : 1453268

پایان نامه ارشد مدیریت:تاثیر تغییر سود تقسیمی بر بازده غیر عادی سهام

نوشته شده توسط : admin

پرداخت سود تقسیمی در خارج از آمریکا

با توجه به گستردگی مطالعات انجام شده در سطح جهان راجع به سیاست تقسیم سود، در این قسمت به یافتههای دو مورد از مهمترین تحقیقات یعنی مطالعۀدنیس و اسوبو (۲۰۰۷) و وان ای جی و مجیسون (۲۰۰۶) اشاره خواهد شد.

وان ای جی و همکارش در تحقیق خود ابتدا از کاهش تمایل شرکتهای پرداخت کنندۀ سود تقسیمی به پرداخت سود نقدی، در بین ۱۵ کشور اتحادیه اروپا در سالهای ۱۹۸۹ تا ۲۰۰۳ خبر دادند. اما بعد از کنترل سودآوری، اندازه و فرصتهای رشد آنها دریافتند که تعداد شرکتهای پرداخت کنندۀ سود تقسیمی کمتر از تعداد مورد انتظار است.

شرکتهای نمونۀ مورد مطالعه آنها در طی زمان افزایش یافته (افزایش تعداد شرکتها در بازار سرمایه) و این حقیقت را نمایان ساخت که تعداد شرکتهای پرداختکنندۀ سود تقسیمی کاهش نیافته است. در پایان آنها اینگونه نتیجه گرفتند که کاهش تمایل گزارش شده در این تحقیق با فرضیۀ ناتوانی شرکتهای جدید در پرداخت اولین سود تقسیمی سازگار است.

به عبارت دیگر کاهش تمایل گزارش شده در این تحقیق از ناتوانی شرکتهایی که به تازگی به عضویت بازار سرمایه درآمدهاند، در پرداخت سود نقدی در زمان مورد انتظار، ناشی میشود.

(Von Eije Meggison 2006)

دنیس و همکارانش، عوامل تعیین کنندۀ سیاست سود تقسیمی در سطح بین الملل را در کشورهایی مانند آمریکا، کانادا، انگلیس، فرانسه و ژاپن را در طی سالهای ۱۹۹۴ تا ۲۰۰۲ مورد آزمون قرار دادند، نتایج این تحقیق نشان داد که تعیین کنندههای رایج سود تقسیمی در کشورهای مذکور شامل اندازه شرکت، سودآوری و فرصتهای رشد است و احتمال پرداخت سود نقدی در بازار آمریکا، همبستگی زیادی با عایدی هر سهم دارد. آنها نشان دادند که پرداخت سود نقدی در سطح جهانی در طول زمان کاهش نیافته است و پرداخت سود نقدی در تمام شش کشور، به بزرگترین و سودآورترین شرکتها اختصاص دارد.

آنها همچنین در یافتند که شواهد کاهش تمایل به پرداخت سود نقدی و میزان این کاهش در خارج از آمریکا خیلی قابل توجه نیست و این کاهش نیز همانند تحقیقات وان ای جی از ناتوانی شرکتهایی که به تازگی به عضویت بازار سرمایه درآمدهاند، در شروع به پرداخت سود نقدی در زمان مورد انتظار، ناشی میشود. Denis and Osobov 2007))

۲-۱-۶ مقررات قانونی در خصوص تقسیم سود

مقررات قانونی در خصوص تقسیم سود (در شرکتهای سهامی) در ایران به طور خلاصه عبارتند از:

هیئت مدیره شرکت موظف است حسابهای شرکت را حداکثر ظرف ۴ ماه پس از پایان دورۀ مالی تهیه کند و به مجمع عمومی صاحبان سهام ارائه دهد.