دیدگاههای مختلف دربارۀ سیاست پرداخت سود سهام[۱]
گفته شد که جنبۀ مهم خطمشی تقسیم سود، تعیین مبالغی از عایدات است که باید یا میان سهامداران تسهیم گردد و یا به عنوان سود انباشته در مؤسسه باقی بماند. عایدات نگهداری شده، مهمترین منبع پول داخلی مؤسسه برای رشد و توسعۀ آن است و از نظر سهامداران نیز نوعی منفعت سرمایۀ آنان به حساب میآید. عایدات قابل تقسیم سالیانه، مصرف وجوه مؤسسه را تشکیل میدهد. بنابراین اگر چه هر دو هدف خطمشی تسهیم سود (یعنی توزیع سود بین سهامداران و باقی ماندن آن در مؤسسه برای رشد و توسعه) مطلوب است، اما این دو با هم متضاد هستند. درصد بالای تسهیم سود میان سهامداران به معنای کاهش عایدات نگهداری شده در مؤسسه و در نتیجه کاهش آهنگ رشد قیمت سهام مؤسسه است. از آنجا که اتخاذ تصمیم در مورد تسهیم سود میان سهامداران و یا نگهداری آن در مؤسسه، بر ارزش سهام مؤسسه و در نتیجه هزینۀ سرمایۀ آن مؤثر است، مدیران باید در انتخاب “نسبت پرداخت سود” دقت بسیاری به خرج دهند. در انتخاب خطمشی تقسیم سود، هدف “حداکثر کردن ثروت سهامداران” است. در این بخش مطالعات انجام شده دربارۀ ارتباط میان اتخاذ تصمیم در مورد تسهیم سود و ارزش شرکت ارائه شده است. این تئوریها به دو گروه قابل تقسیم هستند:
- تئوریهایی که اتخاذ تصمیم در مورد عایدات قابل تسهیم را در ارزش سهام مؤسسه نامربوط میدانند.
- تئوریهایی که اتخاذ تصمیم در مورد عایدات قابل تسهیم را یک متغیر جدی و مهم در جهت تأثیر بر ارزش سهام مؤسسه ارزیابی میکنند.
به طور خلاصه در شکل زیر این مکاتب نشان داده شدهاند:
[۱] تمام مطالب این بخش بر گرفته از تحقیق پوریا نسب و تالانه ۱۳۷۳ میباشد
دیدگاههای مختلف دربارۀ سیاست پرداخت سود سهام[۱]
گفته شد که جنبۀ مهم خطمشی تقسیم سود، تعیین مبالغی از عایدات است که باید یا میان سهامداران تسهیم گردد و یا به عنوان سود انباشته در مؤسسه باقی بماند. عایدات نگهداری شده، مهمترین منبع پول داخلی مؤسسه برای رشد و توسعۀ آن است و از نظر سهامداران نیز نوعی منفعت سرمایۀ آنان به حساب میآید. عایدات قابل تقسیم سالیانه، مصرف وجوه مؤسسه را تشکیل میدهد. بنابراین اگر چه هر دو هدف خطمشی تسهیم سود (یعنی توزیع سود بین سهامداران و باقی ماندن آن در مؤسسه برای رشد و توسعه) مطلوب است، اما این دو با هم متضاد هستند. درصد بالای تسهیم سود میان سهامداران به معنای کاهش عایدات نگهداری شده در مؤسسه و در نتیجه کاهش آهنگ رشد قیمت سهام مؤسسه است. از آنجا که اتخاذ تصمیم در مورد تسهیم سود میان سهامداران و یا نگهداری آن در مؤسسه، بر ارزش سهام مؤسسه و در نتیجه هزینۀ سرمایۀ آن مؤثر است، مدیران باید در انتخاب “نسبت پرداخت سود” دقت بسیاری به خرج دهند. در انتخاب خطمشی تقسیم سود، هدف “حداکثر کردن ثروت سهامداران” است. در این بخش مطالعات انجام شده دربارۀ ارتباط میان اتخاذ تصمیم در مورد تسهیم سود و ارزش شرکت ارائه شده است. این تئوریها به دو گروه قابل تقسیم هستند:
- تئوریهایی که اتخاذ تصمیم در مورد عایدات قابل تسهیم را در ارزش سهام مؤسسه نامربوط میدانند.
- تئوریهایی که اتخاذ تصمیم در مورد عایدات قابل تسهیم را یک متغیر جدی و مهم در جهت تأثیر بر ارزش سهام مؤسسه ارزیابی میکنند.
به طور خلاصه در شکل زیر این مکاتب نشان داده شدهاند:
[۱] تمام مطالب این بخش بر گرفته از تحقیق پوریا نسب و تالانه ۱۳۷۳ میباشد
سوالات یا اهداف پایان نامه :
- آیا تغییر سود تقسیمی بر بازده غیر عادی سهام مؤثر است؟
- عوامل مؤثر بر رابطه بین سود تقسیمی و بازده غیر عادی سهام چه هستند؟
- آیا واکنش بازار به تغییر سود تقسیمی با گذشت زمان کم میشود؟
برای دیدن جزئیات بیشتر ، خرید و دانلود آنی فایل متن کامل با فرمت ورد می توانید به لینک زیر مراجعه نمایید:
بررسی محتوای اطلاعاتی سود تقسیمی و عوامل مؤثر بر واکنش بازار به افزایش سود تقسیمی در بورس اوراق بهادار تهران
با فرمت ورد
لینک بالا اشتباه است
:: بازدید از این مطلب : 483
|
امتیاز مطلب : 0
|
تعداد امتیازدهندگان : 0
|
مجموع امتیاز : 0
عضو شوید
عضویت سریع
آمار مطالب
آمار بازدید
